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注意!市场风格切换 银行地产岁末年初“吸金”有术

王安迪李牧瑶

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市场似乎总是在和投资者玩“捉迷藏”。每个人都在节日前大喊科技牛市,但是节日后的第一天市场风格似乎发生了变化。假期后的第一个交易日,以半导体为代表的科技股下跌,而以银行和房地产为代表的蓝筹股大幅上涨。那么,如果市场风格发生变化,哪些行业值得关注?答案是,在年底和年初,银行房地产发生了很大变化。

首先,半导体引领了下跌,一些科技股显示出突破迹象。

假期后的第一个交易日,市场发生了微妙的变化。以半导体为代表的主要科技股集体下跌,一些股票下跌或接近极限,甚至出现突破迹象。例如,半导体和元器件板块下跌1.34%,早盘强势股票卓胜伟(射频芯片)、深南电路(pcb)、丁晖科技(指纹识别芯片)、盛邦(模拟芯片)、赵一创新和威尔已经连续几天回电。(科技股应做好两件事的准备:第一,技术是市场早期的主线之一,在后期需要保持敏感性。基本面突出的公司地位较低,仍值得关注;第二,尽管有强劲的上升趋势支撑,但这并不排除科技股可能进入休眠期,甚至继续复苏)。

第二,银行和房地产一起崛起

与科技股大幅下跌形成鲜明对比的是,银行业和房地产板块强势上涨,银行业上涨1.18%,深湾银行指数总成交量达到151.35亿元。常熟银行、宁波银行、平安银行和光大银行领涨银行股,宁波银行和平安银行的股价创历史新高。房地产板块上涨0.9%,深湾房地产指数总成交额为121.22亿元。石龙兆业、中南建设、保利地产和阳光城引领房地产股上涨。你知道,今天上证指数的总成交量只有1519亿。

第三,主要资本从科技流向银行和房地产。

从今天的主要资本流动来看,也符合上述趋势,即主要资本从技术流向银行和房地产。数据显示,目前进入该行业的两大资本净流入是银行和房地产开发,净流入分别达到24.48亿元和11.91亿元。主要产业资金的前两大净流出是半导体、零部件和电子制造业,净流出分别达到16.78亿元和12.59亿元。

四、银行、房地产在年底年初发生更多变化

度假归来后,银行和房地产拥有“吸收资金”的技能,但这并非偶然。从历史上看,银行和房地产在股价表现上就像孪生兄弟(银行已经排水来支持房地产)。他们的股票价格有很强的相关性。据统计,自2010年以来,过去三个月银行房地产的车辆价格相关性平均值已达到61%。与此同时,飙升的价格往往出现在年底和年初。

银行(紫色线)、房地产(蓝色线)和上证指数(红色和绿色)的叠加

总结2010年以来银行房地产的历史繁荣,我们发现银行和房地产作为a股的“巨无霸”,在很多情况下都与上证综指保持一致。然而,银行和房地产在2012年底、2014年底和2018年初飙升了三次,增速超过了整个市场,每次都是受到政策预期或宽松货币政策的推动。

在昨天的文章中,我们已经提到,美国降息预期将在10月份加强,全球央行(global central bank)的货币宽松政策预计将启动。那么2019年只剩下3个月了,所以值得关注的是国内降息后是否会出现“押注”。如果是这样的话,将在年底和年初为银行房地产市场增加好的筹码。

但是,如果我们只从特殊情况出发,得出年底和年初银行房地产发生了很大变化的结论,这肯定不够严谨,那么事实是什么呢?海通证券对2005年1月至2019年8月银行和房地产的涨跌概率和平均涨跌进行梳理,发现银行业的涨跌概率(平均涨跌)分别为10月份71.4%(2.9%)、11月份64.3%(1.7%)、12月份64.3%(6.6%)、1月份60%(1.9%)和2月份60% (1.2%)。房地产行业的上升概率(平均上升和下降)10月份为64.3%(2.4%),11月份为64.3%(4.7%),12月份为50.0%(2.9%),1月份为46.7% (0.7%),2月份为73%(4.0%)。

当然,这一发现可能与a股传统的春季风潮有关。因此,上海综合指数自2005年以来的月上升概率(平均上升和下降)也被计算在内,包括10月份的71.4%(1.4%)、11月份的57.1%(1.5%)、12月份的50.0%(4.3%)、1月份的53.3%(1.4%)和2月份的73%(3.1%)。结论是显而易见的:a股指数的整体涨幅弱于银行和房地产同时上涨的概率和平均涨幅,表明银行和房地产在年末和年初的异常波动具有特殊性。

五、今年,银行和房地产有望再次成为异常板块

低估值、低配置、低增长和事件催化,预计银行和房地产行业将再次发生变化。海通证券1月4日指出,上证综指2440是牛市的反转点,上证综指2440-3288-2733是牛市的第一阶段,两涨一退。此外,上证综指的2733点很可能是第二波牛市的起点,对应于三波波动理论,即牛市的主波。

回顾历史,在最近三次牛市的第二波开始时,银行引领指数向上突破:05/10-06/1上证综指从上一轮牛市的低点升至高点18.2%,同期银行涨幅最大,为27.4%。08/12-09/2上证综指从低点升至高点23.4%,突破了前一轮牛市的第一波,银行同期上涨29.5%。在14年后半年,尤其是11月至12月,银行股上涨52.9%,上证综指上涨36.7%。

附加分享:这是文章,我们已经完成了银行房地产部分。还有一件事我想告诉你,银行房地产的特点是“高股息”。全球市场可能对“高股息股票”着迷。你为什么这么说?目前,全球经济环境处于衰退之中,资金需求不足,过多的闲置资金将导致利率下降,储蓄只会使货币越来越“一文不值”。未来,利率高于银行存款的稳定金融产品将更受欢迎。例如,美国债务每年增长50%。与持续下降的利率相比,息票稳定的债券自然更受投资者青睐。类似地,高额股息票据可以被用作抵制无价值资金的工具。

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